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不良資產(chǎn)行業(yè)周報(bào)（第2期）

發(fā)布時(shí)間： 2017-11-21 15:02:34

政策動(dòng)態(tài)
      一、一行三會(huì)資管新規(guī)落地
      11月17日下午，央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)和外匯局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見（征求意見稿）》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），該新規(guī)同年初流出的內(nèi)審版本以及七月的金融工作會(huì)議內(nèi)容一脈相承，都強(qiáng)調(diào)了打破剛兌、穿透監(jiān)管、杜絕錯(cuò)配、清除嵌套的整體思路：
      【打破剛兌】《指導(dǎo)意見》中明確了金融機(jī)構(gòu)為委托人提供投資和管理的金融服務(wù)并收取費(fèi)用，委托人自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)表外業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)不得承諾保本保收益。除此之外《指導(dǎo)意見》還明確了剛兌的確認(rèn)范圍，即不按公允價(jià)值計(jì)量、期限錯(cuò)配以滾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、自籌墊資以實(shí)現(xiàn)兌付。打破剛兌有助于風(fēng)險(xiǎn)從金融系統(tǒng)釋放出去，實(shí)現(xiàn)金融回歸風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的本質(zhì)。
      【杜絕錯(cuò)配】《指導(dǎo)意見》對于期限錯(cuò)配、集中度問題進(jìn)行了細(xì)致的規(guī)定。例如封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品最短期限不得低于90天、同一金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的多只資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資單一資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)不超過300億元，以及公募產(chǎn)品集中度比例等。杜絕錯(cuò)配一方面限制了金融機(jī)構(gòu)利用錯(cuò)配滾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)剛兌，另一方面也保障了投資人的流動(dòng)性安全邊際。
      【穿透監(jiān)管】《指導(dǎo)意見》中明確了監(jiān)管分工和監(jiān)管原則。從監(jiān)管分工上看，“一行三會(huì)”等金融主管部門在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)監(jiān)管上的職能被清晰劃分；從監(jiān)管原則上看，強(qiáng)調(diào)機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管結(jié)合、實(shí)行穿透式監(jiān)管等原則從微觀上減少監(jiān)管真空，加強(qiáng)宏觀審慎管理等原則從宏觀上避免資產(chǎn)管理行業(yè)因順周期等特性帶來的波動(dòng)，立體式地防范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展過程中可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
      【清除嵌套】針對此前的通道和產(chǎn)品嵌套問題，《指導(dǎo)意見》并沒有“一刀切”式的解決問題，而是在明確了“金融機(jī)構(gòu)不得為其他金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品提供規(guī)避投資范圍、杠桿約束等監(jiān)管要求的通道服務(wù)”之后，允許了“資產(chǎn)管理產(chǎn)品可以投資一層資產(chǎn)管理產(chǎn)品”，為并非以規(guī)避監(jiān)管為目的的通道類業(yè)務(wù)留出了口子。同時(shí)，《指導(dǎo)意見》對于眼下資產(chǎn)管理行業(yè)中方興未艾的智能投顧也做出了相應(yīng)的、甚至具有一定預(yù)見性的規(guī)定，在該領(lǐng)域盡量做到避免“先亂再治”情況的再度發(fā)生。
      總的來看，《指導(dǎo)意見》的出臺(tái)可以視作是我國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展的一項(xiàng)重大利好政策：過去資產(chǎn)管理行業(yè)經(jīng)歷了一段時(shí)期的野蠻生長，在運(yùn)行規(guī)范性和風(fēng)險(xiǎn)防范化解方面還存在短板，原有部分領(lǐng)域存在的“鐵路警察各管一段”的監(jiān)管方式已經(jīng)不足以對行業(yè)進(jìn)行有效監(jiān)管，因此該《指導(dǎo)意見》有助于提升資產(chǎn)管理行業(yè)運(yùn)行的規(guī)范性，同時(shí)也有助于防范及化解資產(chǎn)管理行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
 
      二、最高法：探索設(shè)立金融不良資產(chǎn)處置信息平臺(tái)
      最高人民法院將推動(dòng)破產(chǎn)審判與信息技術(shù)的深度融合，進(jìn)一步拓展和完善全國法院破產(chǎn)信息平臺(tái)的建設(shè)，探索設(shè)立金融不良資產(chǎn)處置的信息平臺(tái)。
在最高人民法院推出的貫徹落實(shí)黨的十九大精神新理念新實(shí)踐系列訪談中，負(fù)責(zé)商事審判領(lǐng)域的最高人民法院民事審判第二庭庭長賀小榮作出上述表示。他認(rèn)為，商事審判領(lǐng)域當(dāng)前最急迫的是破產(chǎn)審判和金融審判，要繼續(xù)解決破產(chǎn)案件啟動(dòng)難問題，落實(shí)并強(qiáng)化《民法總則》有關(guān)董事、理事等人員在法人解散和破產(chǎn)時(shí)的清算義務(wù)，通過制度設(shè)計(jì)引導(dǎo)債權(quán)人主動(dòng)申請破產(chǎn)，清除阻礙破產(chǎn)立案的各類不合法因素，推動(dòng)解決“僵尸企業(yè)”破產(chǎn)啟動(dòng)難問題。
      “需要指出的是，重整企業(yè)并非正常企業(yè)，因此不能以對正常企業(yè)的管理來要求重整企業(yè)。遺憾的是，現(xiàn)行的很多制度都是針對正常企業(yè)設(shè)置的，沒有考慮到重整企業(yè)的特點(diǎn)，導(dǎo)致重整企業(yè)在實(shí)踐中面臨重重困難，不利于其走出困境。”賀小榮說，這些問題包括：沒有專門針對企業(yè)破產(chǎn)的稅收減免政策，破產(chǎn)重整稅賦沉重；重整企業(yè)信用修復(fù)難，重整后重返市場面臨諸多困難；破產(chǎn)企業(yè)注銷難，“僵尸企業(yè)”難以及時(shí)退出市場；金融債權(quán)的處分程序過于復(fù)雜，銀行等金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人參與度較低，等等。
      賀小榮認(rèn)為，解決上述問題，短期內(nèi)可以考慮建立更高級別的常態(tài)化司法與行政良性聯(lián)動(dòng)機(jī)制，最根本的是要推動(dòng)建立包括重整企業(yè)信用修復(fù)、豁免債務(wù)和財(cái)產(chǎn)處置的所得稅減免、銀行決策機(jī)制等在內(nèi)的相關(guān)配套制度，幫助困境企業(yè)卸下歷史包袱，通過重整走向新生。
 
    三、中央和地方大中型國企、金融機(jī)構(gòu)10%股權(quán)劃轉(zhuǎn)社?；?/span>
      11月18日，國務(wù)院印發(fā)《劃轉(zhuǎn)部分國有資本充實(shí)社保基金實(shí)施方案》，以加強(qiáng)社會(huì)保障體系建設(shè)，增強(qiáng)制度可持續(xù)性。根據(jù)《方案》，中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)都將納入劃轉(zhuǎn)范圍，這些企業(yè)必須把10%的企業(yè)國有股權(quán)劃入社?；稹澽D(zhuǎn)股權(quán)具體內(nèi)容和路線圖如下：
      【劃轉(zhuǎn)范圍】將中央和地方國有及國有控股大中型企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)納入劃轉(zhuǎn)范圍。公益類企業(yè)、文化企業(yè)、政策性和開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)以及國務(wù)院另有規(guī)定的除外。
      【劃轉(zhuǎn)對象】中央和地方企業(yè)集團(tuán)已完成公司制改革的，直接劃轉(zhuǎn)企業(yè)集團(tuán)股權(quán)；中央和地方企業(yè)集團(tuán)未完成公司制改革的，抓緊推進(jìn)改革，改制后按要求劃轉(zhuǎn)企業(yè)集團(tuán)股權(quán)；同時(shí)，探索劃轉(zhuǎn)未完成公司制改革的企業(yè)集團(tuán)所屬一級子公司股權(quán)。全國社會(huì)保障基金因國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)、投資等各種原因形成的上市企業(yè)和非上市企業(yè)股權(quán)除外。
      【劃轉(zhuǎn)比例】首先以彌補(bǔ)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度轉(zhuǎn)軌時(shí)期因企業(yè)職工享受視同繳費(fèi)年限政策形成的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金缺口為基本目標(biāo)，劃轉(zhuǎn)比例統(tǒng)一為企業(yè)國有股權(quán)的10%。今后，結(jié)合基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革及可持續(xù)發(fā)展要求，若需進(jìn)一步劃轉(zhuǎn)，再作研究。
      【承接主體】劃轉(zhuǎn)的國有股權(quán)是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的重要組成部分。劃轉(zhuǎn)的中央企業(yè)國有股權(quán)，由國務(wù)院委托社?；饡?huì)負(fù)責(zé)集中持有，單獨(dú)核算，接受考核和監(jiān)督。條件成熟時(shí)，經(jīng)批準(zhǔn)，社?；饡?huì)可組建養(yǎng)老金管理公司，獨(dú)立運(yùn)營劃轉(zhuǎn)的中央企業(yè)國有股權(quán)。
      劃轉(zhuǎn)的地方企業(yè)國有股權(quán)，由各省級人民政府設(shè)立國有獨(dú)資公司集中持有、管理和運(yùn)營。也可將劃轉(zhuǎn)的國有股權(quán)委托本?。▍^(qū)、市）具有國有資本投資運(yùn)營功能的公司專戶管理。
      【劃轉(zhuǎn)步驟】第一步，2017年選擇部分中央企業(yè)和部分省份開展試點(diǎn)。中央企業(yè)包括國務(wù)院國資委監(jiān)管的中央管理企業(yè)3至5家、中央金融機(jī)構(gòu)2家。試點(diǎn)省份的劃轉(zhuǎn)工作由有關(guān)省（區(qū)、市）人民政府具體組織實(shí)施。第二步，在總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，2018年及以后，分批劃轉(zhuǎn)其他符合條件的中央管理企業(yè)、中央行政事業(yè)單位所辦企業(yè)以及中央金融機(jī)構(gòu)的國有股權(quán)，盡快完成劃轉(zhuǎn)工作。各?。▍^(qū)、市）人民政府負(fù)責(zé)組織實(shí)施本地區(qū)地方國有企業(yè)的國有股權(quán)劃轉(zhuǎn)工作。
      劃撥國有資本充實(shí)社?；?，有利于實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的可持續(xù)發(fā)展，為應(yīng)對未來我國進(jìn)入人口老齡化高峰時(shí)期養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支出壓力不斷增大而做好戰(zhàn)略儲(chǔ)備。社保基金會(huì)等承接主體參與持股，將進(jìn)一步優(yōu)化國有企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，有利于提升企業(yè)經(jīng)營水平，對資本市場將產(chǎn)生積極正面影響。
 
行業(yè)訊息
 
      一、中國長城資產(chǎn)與博龍資本簽署《戰(zhàn)略合作備忘錄》
      11月8日，中國長城資產(chǎn)與博龍資本在京簽署《戰(zhàn)略合作備忘錄》。中國長城資產(chǎn)黨委書記、董事長沈曉明，博龍資本全球總裁弗蘭克•布魯諾出席簽約儀式并致辭，中國長城資產(chǎn)董事會(huì)秘書史劍、博龍資本大中華區(qū)總裁花醒鴻分別代表雙方簽約，中國長城資產(chǎn)董事會(huì)辦公室主任曹志強(qiáng)主持簽約儀式，總部戰(zhàn)略發(fā)展部、資產(chǎn)經(jīng)營部等部門主要領(lǐng)導(dǎo)及雙方中介機(jī)構(gòu)有關(guān)人員參加了簽約儀式。
博龍資本是世界領(lǐng)先的資產(chǎn)管理集團(tuán)，在全球范圍內(nèi)從事不良證券及資產(chǎn)、私募股權(quán)、中等市場貸款以及房地產(chǎn)領(lǐng)域等業(yè)務(wù)，管理資產(chǎn)規(guī)?？傆?jì)約340 億美元，是國際上不良貸款投資市場的領(lǐng)先者，有著豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，曾連續(xù)4年是歐洲最大的不良貸款購買方，占有歐洲25%的市場份額。
 
    二、湖北天乾資產(chǎn)管理公司一行赴國厚資產(chǎn)考察交流
      11月16日，湖北天乾資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理張一淳一行到訪國厚資產(chǎn)考察交流。雙方分別介紹了公司的發(fā)展歷程和業(yè)務(wù)開展情況，重點(diǎn)圍繞發(fā)展戰(zhàn)略、公司治理、子公司建設(shè)、業(yè)務(wù)合作等進(jìn)行深入交流。
據(jù)了解，湖北天乾資產(chǎn)管理有限公司成立于2016 年12 月12日，注冊資金20 億元人民幣，于2017 年4 月25 日獲得中國銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)（銀監(jiān)辦便函[2017]702 號(hào)），參與地方金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓，是湖北省第二家地方AMC。公司業(yè)務(wù)涵蓋金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓、處置業(yè)務(wù)；其他企業(yè)資產(chǎn)收購與處置；受托資產(chǎn)管理和處置；企業(yè)股權(quán)投資、債權(quán)投資、資產(chǎn)并購與重組；私募投資基金管理業(yè)務(wù)；財(cái)務(wù)、投資、企業(yè)管理及咨詢業(yè)務(wù)等。
 
      三、蘇訊基金、蘇潤基金揭牌開業(yè)
      11月15日，江蘇資產(chǎn)牽頭成立的特殊資產(chǎn)專項(xiàng)基金——蘇訊基金和蘇潤基金揭牌開業(yè)儀式在無錫金融一街舉行，國聯(lián)集團(tuán)黨委書記、董事局主席高敏，杭州胡巴資產(chǎn)董事長李傳宏，江蘇中潤國盈總裁趙屹，江蘇資產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)等出席了本次揭牌開業(yè)儀式。
蘇訊基金和蘇潤基金是江蘇資產(chǎn)與行業(yè)領(lǐng)先的社會(huì)投資人合作成立的兩支特殊資產(chǎn)專項(xiàng)基金，規(guī)模合計(jì)40億元?；鸾遗崎_業(yè)后，將充分發(fā)揮各方的專業(yè)優(yōu)勢，專注于江蘇范圍內(nèi)特殊資產(chǎn)的收購與處置、重點(diǎn)項(xiàng)目的并購與重組、問題企業(yè)診斷與盤活，著力為江蘇省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與升級、金融環(huán)境的優(yōu)化做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。兩支基金運(yùn)作成熟后，各方將成立更大規(guī)模的專項(xiàng)基金，并將業(yè)務(wù)范圍向長三角輻射。
 
      四、招行攜招銀前海云平臺(tái)對接淘寶開賣不良資產(chǎn) 模式屬首創(chuàng)
      近期，招商銀行與招銀前海金融資產(chǎn)交易中心聯(lián)手，建立國內(nèi)首家“商業(yè)銀行+交易平臺(tái)+淘寶網(wǎng)”三點(diǎn)全流程系統(tǒng)傳送模式，并順利完成首批不良資產(chǎn)項(xiàng)目上掛。
該項(xiàng)創(chuàng)新改變了傳統(tǒng)由商業(yè)銀行或資產(chǎn)管理公司（AMC）單點(diǎn)直接推送方式，通過招銀前海金融自主研發(fā)的“不良資產(chǎn)開放式營銷管理云平臺(tái)（NPAMP）”系統(tǒng)對接淘寶網(wǎng)。目前推送項(xiàng)目涵蓋資產(chǎn)推介和資產(chǎn)競價(jià)兩種類型。后續(xù)招商銀行不良資產(chǎn)處置統(tǒng)一由招銀前海金融作為對外端口進(jìn)行招商展示、撮合交易及資金結(jié)算等。
招銀前海金融是由招商局集團(tuán)和招商銀行共同出資，于2015年設(shè)立的金融資產(chǎn)交易場所，擁有金融資產(chǎn)交易、資產(chǎn)管理、小貸資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)資質(zhì)。公司借助前海政策優(yōu)勢，利用最新互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，提供金融資產(chǎn)交易、跨境不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等服務(wù)，打造開放的云端財(cái)富管理平臺(tái)。不良資產(chǎn)是公司“掛摘牌業(yè)務(wù)”轉(zhuǎn)讓的標(biāo)的資產(chǎn)之一，截至2017年10月底，共完成544筆資產(chǎn)項(xiàng)目掛牌，2017年新增完成369筆資產(chǎn)項(xiàng)目掛牌，掛摘牌交易量總計(jì)210.16億元。淘寶網(wǎng)作為國內(nèi)最大的電商平臺(tái)，從2012年起開始介入司法拍賣，后續(xù)介入金融資產(chǎn)拍賣，交易活躍，成交率、溢價(jià)率高。
 
       五、銀行業(yè)不良率連續(xù)四季度持平
      在銀行不斷加大壞賬處置力度并嚴(yán)控新增貸款風(fēng)險(xiǎn)的情況下，行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量“保衛(wèi)戰(zhàn)”的成果還在持續(xù)顯現(xiàn)。銀監(jiān)會(huì)11月10日發(fā)布2017年三季度主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)，截至三季度末，商業(yè)銀行不良貸款率1.74%，為連續(xù)第四個(gè)季度持平。
      事實(shí)上，10月末收官的銀行三季報(bào)就已顯示，銀行不良資產(chǎn)壓力正在減輕。截至三季度末，A股25家銀行中（除未披露不良率的吳江農(nóng)商行），僅有5家銀行不良率較年初上升，且其中4家銀行的增幅都在0.1個(gè)百分點(diǎn)內(nèi)。
      與之對應(yīng)的，是銀行風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力持續(xù)加強(qiáng)。據(jù)銀監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，2017年三季度末，商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備余額為3.01萬億元，較上季末增加1150億元；撥備覆蓋率為180.39%，較上季末上升3.22個(gè)百分點(diǎn)；貸款撥備率為3.13%，較上季末上升0.04個(gè)百分點(diǎn)。此外，2017年三季度末，商業(yè)銀行（不含外國銀行分行）核心一級資本充足率為10.72%，較上季末上升0.08個(gè)百分點(diǎn)；一級資本充足率為11.19%，較上季末上升0.08個(gè)百分點(diǎn)；資本充足率為13.32%，較上季末上升0.16個(gè)百分點(diǎn)。
      需要注意的是，雖然不良貸款率普降已成主旋律，但壞賬規(guī)模仍有小幅上升。據(jù)銀監(jiān)會(huì)披露數(shù)據(jù)，截至三季度末，商業(yè)銀行正常貸款余額94.6萬億元，其中正常類貸款余額91.1萬億元，關(guān)注類貸款余額3.4萬億元。與二季度末數(shù)據(jù)對比，正常類貸款增長2.3萬億元，關(guān)注類貸款沒有增長。不良貸款余額1.67萬億元，較上季末增加346億元。