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本期要點

一、政策動態(tài)

（一）中央政治局：明年要使宏觀杠桿率得到有效控制

（二）財政部：PPP規(guī)范發(fā)展“攻堅戰(zhàn)”打響

（三）銀監(jiān)會修訂商業(yè)銀行流動性辦法：完善風(fēng)險監(jiān)測體系

二、行業(yè)訊息

（一）華融資產(chǎn)賴小民：嚴(yán)防風(fēng)險創(chuàng)新發(fā)展，發(fā)揮“安全網(wǎng)”功效

（二）長城資產(chǎn)周禮耀：找準(zhǔn)資管公司新坐標(biāo)

（三）長城資產(chǎn)完成甘肅省首家民企債轉(zhuǎn)股

（四）中國東方與濟南市政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議

一、政策動態(tài)

（一）中央政治局：明年要使宏觀杠桿率得到有效控制

新華社北京12月8日電 中共中央政治局12月8日召開會議，分析研究2018年經(jīng)濟工作。中共中央總書記習(xí)近平主持會議。

會議指出，2018年是貫徹黨的十九大精神的開局之年，是改革開放40周年，是決勝全面建成小康社會、實施“十三五”規(guī)劃承上啟下的關(guān)鍵一年。做好明年經(jīng)濟工作，要全面貫徹黨的十九大精神，以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，加強黨對經(jīng)濟工作的領(lǐng)導(dǎo)，堅持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅持新發(fā)展理念，緊扣我國社會主要矛盾變化，按照高質(zhì)量發(fā)展的要求，統(tǒng)籌推進(jìn)“五位一體”總體布局和協(xié)調(diào)推進(jìn)“四個全面”戰(zhàn)略布局，堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險各項工作，大力推進(jìn)改革開放，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，推動質(zhì)量變革、效率變革、動力變革，在打好防范化解重大風(fēng)險、精準(zhǔn)脫貧、污染防治的攻堅戰(zhàn)方面取得扎實進(jìn)展，引導(dǎo)和穩(wěn)定預(yù)期，加強和改善民生，促進(jìn)經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展。

會議強調(diào)，穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)是治國理政的重要原則，要長期堅持。推動高質(zhì)量發(fā)展是當(dāng)前和今后一個時期確定發(fā)展思路、制定經(jīng)濟政策、實施宏觀調(diào)控的根本要求，必須深刻認(rèn)識、全面領(lǐng)會、真正落實。

會議指出，要統(tǒng)籌規(guī)劃，有序推進(jìn)，確保打贏三大攻堅戰(zhàn)。防范化解重大風(fēng)險要使宏觀杠桿率得到有效控制，金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力增強，防范風(fēng)險工作取得積極成效；精準(zhǔn)脫貧要瞄準(zhǔn)特殊貧困人口精準(zhǔn)幫扶，進(jìn)一步向深度貧困地區(qū)聚焦發(fā)力，把扶貧和扶志、扶智結(jié)合起來，激發(fā)貧困人口內(nèi)生脫貧動力，鞏固扶貧成果，提高脫貧質(zhì)量；污染防治要使主要污染物排放總量繼續(xù)明顯減少，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量總體改善。

會議指出，要在協(xié)調(diào)推進(jìn)各項工作的同時，著力抓好重點工作，力爭取得明顯成效。要深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，激發(fā)各類市場主體活力，實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，推進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，推動形成全面開放新格局，提高保障和改善民生水平，加快住房制度改革和長效機制建設(shè)，提供更多優(yōu)質(zhì)生態(tài)產(chǎn)品。

評論：中央政治局在討論經(jīng)濟工作中反復(fù)提及的“高質(zhì)量發(fā)展”是十九大以來的新提法，這是對當(dāng)前經(jīng)濟工作目標(biāo)的高度總結(jié)和深刻概括，是深化供給側(cè)改革的最終目的。在實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展過程中需要社會各界的齊心協(xié)力，尤其是在防范重大風(fēng)險過程中需要具有專業(yè)資質(zhì)資產(chǎn)管理公司做好金融系統(tǒng)的“穩(wěn)定器”。在深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過程中，要激發(fā)各類市場主體活力，因此資產(chǎn)管理公司也要積極探索同其他機構(gòu)的合作機會，共同防范重大風(fēng)險。

（二）財政部：PPP規(guī)范發(fā)展“攻堅戰(zhàn)”打響

財政部對《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目庫管理的通知》（財辦金〔2017〕92號，以下簡稱“92號文件”）進(jìn)行了解讀，再次強調(diào)文件出臺的目的就是為了進(jìn)一步規(guī)范PPP項目運作，推動PPP回歸創(chuàng)新公共服務(wù)供給機制的本源，促進(jìn)PPP事業(yè)可持續(xù)發(fā)展，與之前出臺的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》等文件嚴(yán)禁借PPP變相舉債融資等要求一脈相承。

在財辦金〔2017〕92號文件的要求之下，由財政部主導(dǎo)的一波規(guī)范性舉措開始推進(jìn)實施，主要包括三個方面：

一是實行分類管理。將項目庫按階段分為儲備清單和項目管理庫，儲備清單內(nèi)的項目重點用于孵化和推介，項目管理庫內(nèi)的項目要接受嚴(yán)格監(jiān)管，確保全生命周期規(guī)范運作。

二是統(tǒng)一新項目入庫標(biāo)準(zhǔn)。明確不適宜采用PPP模式實施、前期準(zhǔn)備工作不到位、未建立按效付費機制的項目不得入庫，提升入庫項目質(zhì)量。明確下一步政策方向，即優(yōu)先支持通過PPP模式盤活存量公共資產(chǎn)，審慎開展政府付費項目，防止財政支出過快增長，突破財政承受能力上限。

三是組織開展已入庫項目集中清理。組織各地財政部門將操作不規(guī)范、實施條件不具備、信息不完善的項目清理出庫，推動各地建立健全專人負(fù)責(zé)、持續(xù)跟蹤、動態(tài)調(diào)整的常態(tài)化管理機制，提升項目庫信息質(zhì)量和管理水平。

緊接著，被業(yè)界稱為“重磅”的PPP相關(guān)文件陸續(xù)下發(fā)。

國資委印發(fā)《關(guān)于加強中央企業(yè)PPP業(yè)務(wù)風(fēng)險管控的通知》，從強化集團管控、嚴(yán)格準(zhǔn)入條件、嚴(yán)格規(guī)?？刂?、優(yōu)化合作安排、規(guī)范會計核算、嚴(yán)肅責(zé)任追究6個方面來防范央企參與PPP的經(jīng)營風(fēng)險。

國資委要求各中央企業(yè)高度關(guān)注PPP業(yè)務(wù)對企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)平衡的影響，綜合分析本企業(yè)長期盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流量和資產(chǎn)負(fù)債狀況等，量力而行，對PPP業(yè)務(wù)實行總量管控，從嚴(yán)設(shè)定PPP業(yè)務(wù)規(guī)模上限，防止過度推高杠桿水平。

此外，國資委還明確了不少風(fēng)險紅線。如，央企要嚴(yán)格遵守國家重大項目資本金制度，合理控制杠桿比例，做好擬開展PPP項目的自有資金安排，落實項目股權(quán)投資資金，不得通過引入“名股實債”類股權(quán)資金或購買劣后級份額等方式承擔(dān)過多風(fēng)險。債權(quán)資金安排方面則要在爭取各類金融機構(gòu)長期低成本資金支持的同時，匹配好債務(wù)融資與項目生命周期。

隨后，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于鼓勵民間資本參與政府和社會資本合作（PPP）項目的指導(dǎo)意見》，提出了十條指導(dǎo)意見，其中包括，分類施策支持民間資本參與PPP項目、鼓勵民營企業(yè)運用PPP模式盤活存量資產(chǎn)、加大民間資本PPP項目融資支持力度、評選民間資本PPP項目典型案例等。

經(jīng)過兩年多的系統(tǒng)推進(jìn)，政府和社會資本合作(PPP)信息公開工作取得積極成效。項目庫、機構(gòu)庫、專家?guī)斓纳鐣绊懥驼J(rèn)可度不斷提高，已成為各地強化項目管理、推進(jìn)項目對接、推動項目落地的“重器”。截至2017年10月底，全國政府和社會資本合作綜合信息平臺項目庫已進(jìn)入開發(fā)階段的項目達(dá)6806個，計劃投資額10.2萬億元。

（三）銀監(jiān)會修訂商業(yè)銀行流動性辦法：完善風(fēng)險監(jiān)測體系

銀監(jiān)會制定的《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法（試行）》（以下簡稱《流動性辦法》）自2014年3月實施以來，在強化流動性風(fēng)險管理和監(jiān)管方面發(fā)揮了重要作用。隨著銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營和金融市場的發(fā)展變化，有必要對流動性風(fēng)險監(jiān)管要求進(jìn)行與時俱進(jìn)的動態(tài)完善。為此，銀監(jiān)會對現(xiàn)行制度進(jìn)行了修訂，形成《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法（修訂征求意見稿）》，現(xiàn)向社會公開征求意見。銀監(jiān)會將根據(jù)各界反饋意見，進(jìn)一步修改完善并適時發(fā)布。

流動性風(fēng)險管理是商業(yè)銀行全面風(fēng)險管理體系的重要組成部分。近年來，隨著利率市場化、金融創(chuàng)新不斷深化，不同類型銀行在業(yè)務(wù)類型、復(fù)雜程度、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等方面的差異逐步顯現(xiàn)，同業(yè)關(guān)聯(lián)度上升使得金融市場波動對銀行流動性的影響更加顯著，流動性風(fēng)險也更易在銀行體系中傳染。修訂《流動性辦法》能夠更好地適應(yīng)當(dāng)前商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理需要，切實推動商業(yè)銀行更有效地提高流動性風(fēng)險管理能力。

本次修訂的主要內(nèi)容包括：一是新引入三個量化指標(biāo)。其中，凈穩(wěn)定資金比例衡量銀行長期穩(wěn)定資金支持業(yè)務(wù)發(fā)展的程度，適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元（含）以上的商業(yè)銀行。優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率是對流動性覆蓋率的簡化，衡量銀行持有的優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)能否覆蓋壓力情況下的短期流動性缺口，適用于資產(chǎn)規(guī)模在2000億元以下的商業(yè)銀行。流動性匹配率衡量銀行主要資產(chǎn)與負(fù)債的期限配置結(jié)構(gòu)，適用于全部商業(yè)銀行。這些指標(biāo)將與現(xiàn)有的流動性比例、流動性覆蓋率一起成為對商業(yè)銀行具有約束力的審慎監(jiān)管指標(biāo)。二是進(jìn)一步完善流動性風(fēng)險監(jiān)測體系。對部分監(jiān)測指標(biāo)的計算方法進(jìn)行了合理優(yōu)化，強調(diào)其在風(fēng)險管理和監(jiān)管方面的運用。三是細(xì)化了流動性風(fēng)險管理相關(guān)要求，如日間流動性風(fēng)險管理、融資管理等。

修訂后的《流動性辦法》共4章73條，7個附件。第一章“總則”主要明確了《流動性辦法》的適用范圍、流動性風(fēng)險的定義以及對流動性風(fēng)險管理和監(jiān)管的總體要求。第二章“流動性風(fēng)險管理”提出了銀行流動性風(fēng)險管理體系的整體框架和定性要求。第三章“流動性風(fēng)險監(jiān)管”規(guī)定了各項流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)，提出了多維度的流動性風(fēng)險監(jiān)測工具，規(guī)定了流動性風(fēng)險監(jiān)管方法和措施。第四章“附則”明確了《流動性辦法》的實施時間、參照執(zhí)行的機構(gòu)范圍，以及流動性覆蓋率、流動性匹配率和優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率的過渡期安排等?！读鲃有赞k法》的7個附件具體說明了流動性風(fēng)險管理重點環(huán)節(jié)的技術(shù)細(xì)節(jié)，以及定量指標(biāo)的計量標(biāo)準(zhǔn)。

修訂后的《流動性辦法》進(jìn)一步明確了商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理體系的定性要求，根據(jù)商業(yè)銀行特點設(shè)定了差異化的定量監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，并提出了統(tǒng)一的多維度流動性風(fēng)險監(jiān)測分析工具，構(gòu)建了較完備的流動性風(fēng)險監(jiān)管框架。修訂后的《流動性辦法》自2018年3月1日起施行，并對優(yōu)質(zhì)流動性資產(chǎn)充足率和流動性匹配率設(shè)置了合理的過渡期，以便于銀行具備充足的準(zhǔn)備時間。修訂后《流動性辦法》的施行將有助于進(jìn)一步推動商業(yè)銀行夯實流動性風(fēng)險管理基礎(chǔ)，提高抵御風(fēng)險的能力，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，維護銀行體系安全穩(wěn)健運行。

二、行業(yè)訊息

（一）賴小民：嚴(yán)防風(fēng)險創(chuàng)新發(fā)展，發(fā)揮“安全網(wǎng)”功效

華融資產(chǎn)黨委書記、董事長賴小民在接受媒體訪問時指出不良資產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)狀呈現(xiàn)出一下特點：

一是規(guī)模持續(xù)爆發(fā)式增長，不良資產(chǎn)的藍(lán)海市場為行業(yè)提供了難得的市場機遇。2011年以來，不良貸款總額持續(xù)增長為市場注入新的資源和活力。截至6月末，商業(yè)銀行不良貸款余額1.64萬億元，不良率1.74%，不良率連續(xù)三個季度企穩(wěn)。從宏觀經(jīng)濟環(huán)境看，4月以來，國際貨幣基金組織和世界銀行相繼上調(diào)了我國今明兩年經(jīng)濟增長預(yù)期，稱“中國經(jīng)濟明后兩年分別增長6.4%和6.3%”。從貨幣政策看，9月底央行宣布從2018年開始，對普惠金融實施定向降準(zhǔn)。我國短期內(nèi)穩(wěn)健中性的貨幣政策大方向不會發(fā)生變化。從不良貸款先行指標(biāo)看，不良生成率、關(guān)注類貸款余額及遷徙率、不良逾期比等指標(biāo)均顯示，商業(yè)銀行不良指標(biāo)短期內(nèi)出現(xiàn)拐點向下的概率并不高。

二是地域輪動極具規(guī)律，從東到西，從沿海向內(nèi)陸，梯次性擴散。本輪的地域輪動極具規(guī)律性，地理上由東向西，經(jīng)濟上由發(fā)達(dá)地區(qū)向落后地區(qū)擴散的態(tài)勢突出。東部沿海等經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)的銀行不良貸款最先暴露，處置也最早最快。在國有經(jīng)濟集中、市場經(jīng)濟環(huán)境相對較差的中西部地區(qū)，風(fēng)險出清的過程相對緩慢。2016年以來，東北和中西部地區(qū)的信用風(fēng)險開始加速暴露。

三是行業(yè)分布特征明顯，從輕工業(yè)到重工業(yè)，從下游向上游行業(yè)蔓延。本輪不良資產(chǎn)行業(yè)分布特征明顯，從鋼貿(mào)、外貿(mào)等行業(yè)逐步向制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、采礦業(yè)等上下游行業(yè)擴散。經(jīng)濟下行周期，產(chǎn)業(yè)鏈一般從下游行業(yè)開始衰退，批發(fā)零售、外貿(mào)等行業(yè)率先承受不良貸款增長壓力。而隨著經(jīng)營壓力向中游和上游行業(yè)傳導(dǎo)，風(fēng)險逐漸向重工業(yè)、采礦業(yè)等行業(yè)集中。

四是競爭格局日趨多元化，多家機構(gòu)搶灘不良資產(chǎn)市場，但“四大”的主導(dǎo)格局難以撼動。過去，不良資產(chǎn)處置行業(yè)是一個高集中度的壟斷行業(yè)，四大資產(chǎn)管理公司雄霸市場。與剛剛成立不久的地方資產(chǎn)管理公司相比，四大資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)市場已積累了近二十年的經(jīng)驗和優(yōu)勢，根基深厚，仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。據(jù)不完全統(tǒng)計，自2013年至2017年上半年，四家資產(chǎn)管理公司合計的市場份額均達(dá)到80%以上。中國華融2015年以來商業(yè)化收購不良資產(chǎn)規(guī)模超過1萬億元，其中收購銀行不良資產(chǎn)包規(guī)模超過5000億元，持續(xù)領(lǐng)跑同業(yè)，市場占比連續(xù)三年保持行業(yè)領(lǐng)先地位。

賴小民認(rèn)為面對不良資產(chǎn)行業(yè)的新形勢，AMC應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變思想，嘗試使用投行模式解決資源錯配問題。

在當(dāng)下全球經(jīng)濟不景氣、中國實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級背景下，銀行和企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量有所下降。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去除產(chǎn)能、化解債務(wù)危機中，將涌現(xiàn)大量并購重組機會。AMC可以憑借專業(yè)技能和資源優(yōu)勢，在并購重組業(yè)務(wù)上發(fā)力。比如，在煤炭鋼鐵等過剩行業(yè)淘汰、整合、轉(zhuǎn)型升級過程中，對于經(jīng)營陷入困境、技術(shù)水平低下的大量“僵尸企業(yè)”，不論是實行政策性破產(chǎn)還是市場化處置，AMC在不良資產(chǎn)的組合出售、打包處置、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)重組等方面都具有相對豐富的專業(yè)經(jīng)驗和成熟的技術(shù)手段，是化解危機不可缺少的主體。

不同于上一輪的政策性不良資產(chǎn)處置，本輪不良資產(chǎn)是在激烈的市場競爭環(huán)境下，因產(chǎn)能過剩形成，不良資產(chǎn)處置周期更長、難度更大。所以，更加需要運用投資銀行的理念思維和工具模式，聯(lián)通各個市場、整合各種資源、吸引各類風(fēng)險偏好者，最大限度挖掘不良資產(chǎn)的潛在價值。比如，科學(xué)運用市場化債轉(zhuǎn)股、精準(zhǔn)運用不良資產(chǎn)證券化模式、合理運用債務(wù)重組模式，其中涉及的資產(chǎn)精準(zhǔn)定價、證券分級、企業(yè)兼并重組、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、盤活存量資產(chǎn)等本身就是投行思維的運用。所以，AMC在回歸不良資產(chǎn)處置主業(yè)的同時，本身就需要積極運用投行的創(chuàng)新思維，而非拋開不良資產(chǎn)處置、重新確立投行思維。

（二）周禮耀：找準(zhǔn)資管公司新坐標(biāo)

長城資產(chǎn)黨委委員、執(zhí)行董事、副總裁周禮耀在接受媒體訪問時指出，作為以化解金融風(fēng)險、提升資產(chǎn)價值、服務(wù)經(jīng)濟發(fā)展為使命的中央金融企業(yè)，資管公司要切實把握未來社會經(jīng)濟發(fā)展的脈絡(luò)，重新審視、認(rèn)真研究并確定新時代下新的歷史坐標(biāo)和歷史方位，尋找資管公司的存在價值和存在方式，盡快融入到新時代社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的大潮中去。簡而言之，就是邁向新時代，把握新常態(tài)，找準(zhǔn)新坐標(biāo)，確定新方位。

以“三個發(fā)展”——創(chuàng)新發(fā)展、均衡發(fā)展、和諧發(fā)展為目標(biāo)。通過創(chuàng)新發(fā)展推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，通過均衡發(fā)展補齊經(jīng)濟發(fā)展中的短板，通過和諧發(fā)展解決經(jīng)濟領(lǐng)域的不可持續(xù)問題，從而加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級，構(gòu)筑新時代中國經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)生動力。而每一種發(fā)展要求下都有資管公司可以施展的舞臺。

首先，發(fā)揮主業(yè)優(yōu)勢服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展。作為創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的實施載體，創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展沒有可模仿的成功路徑，成長過程充滿諸多不確定性；受市場環(huán)境、資金、人才、管理等方面的綜合影響，在宏觀經(jīng)濟周期和企業(yè)生命周期的交互作用下，生產(chǎn)經(jīng)營容易陷入困境，進(jìn)而產(chǎn)生風(fēng)險。作為應(yīng)對經(jīng)濟周期波動實施調(diào)控的重要工具，資管公司在化解創(chuàng)新型企業(yè)風(fēng)險方面具有天然優(yōu)勢。其可發(fā)揮債務(wù)重組的獨特功能，采取不良資產(chǎn)收購、非金收購等方式降低企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)、優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，化解其潛在或已形成的風(fēng)險；為促進(jìn)創(chuàng)新型企業(yè)可持續(xù)發(fā)展、實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略保駕護航。

其次，優(yōu)化資源配置助力均衡發(fā)展。十九大做出了“我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾”這一重大戰(zhàn)略判斷。其中，“不平衡”反映在實體經(jīng)濟上就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、區(qū)域發(fā)展不協(xié)調(diào)、技術(shù)實力不夠強。其深層次原因是資源配置不合理，破解這一問題的根本路徑就是盤活存量資產(chǎn)和優(yōu)化資源配置。以“從存量入手來調(diào)整和校正資源錯配問題，從而實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整”為特色的資管公司，可幫助企業(yè)實施資產(chǎn)重組、產(chǎn)業(yè)鏈上下游并購，優(yōu)化行業(yè)資源配置，推進(jìn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展；支持企業(yè)國際并購，引入世界先進(jìn)技術(shù)，不斷補齊經(jīng)濟發(fā)展中的短板，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，增強國際競爭力。

再次，防范化解系統(tǒng)性風(fēng)險推進(jìn)社會經(jīng)濟和諧發(fā)展。金融風(fēng)險是影響金融體系穩(wěn)定的關(guān)鍵因素。誘發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險的項目，往往具有涉及范圍廣、參與主體多、處置難度高等特點，在實際運作過程中利益沖突大、協(xié)調(diào)成本高、項目推進(jìn)慢。解決這一難題的關(guān)鍵是協(xié)調(diào)好各方利益關(guān)系，需要有一家超脫項目本身復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系之外的專門機構(gòu)，統(tǒng)籌推進(jìn)項目運作進(jìn)程，有效化解金融風(fēng)險。而這恰恰是資管公司的“老本行”，也是資管公司作為中央金融企業(yè)履行政策性功能防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險的職責(zé)所在和使命擔(dān)當(dāng)。

（三）長城資產(chǎn)完成甘肅省首家民企債轉(zhuǎn)股

12月5日，中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司與西部中大建設(shè)集團股份有限公司在甘肅蘭州簽署市場化債轉(zhuǎn)股協(xié)議。按照協(xié)議安排，長城資產(chǎn)將對西部中大5.49億元債權(quán)實施市場化債轉(zhuǎn)股。這是甘肅省首個民營企業(yè)市場化債轉(zhuǎn)股案例。

據(jù)悉，本次債轉(zhuǎn)股為主動性債轉(zhuǎn)股，即長城資產(chǎn)先市場化收購商業(yè)銀行債權(quán)后再進(jìn)行債轉(zhuǎn)股運作。此次債轉(zhuǎn)股的5.49億元債權(quán)包括，長城資產(chǎn)通過分支機構(gòu)甘肅分公司收購的浙商銀行、蘭州銀行持有的西部中大合計2.49億元債權(quán)，以及甘肅分公司持有西部中大存量3億元債權(quán)。

今年以來，長城資產(chǎn)圍繞目標(biāo)客戶全力運作“不良資產(chǎn)+”，以債轉(zhuǎn)股、債務(wù)重組、資產(chǎn)重組為抓手，持續(xù)強化不良資產(chǎn)處置主業(yè)，進(jìn)一步加大市場化債轉(zhuǎn)股目標(biāo)客戶開發(fā)力度，截至目前已為中國鐵物、云南冶金集團、山東宏濟堂等企業(yè)成功提供一攬子重組及債轉(zhuǎn)股方案。本次長城資產(chǎn)通過不良債權(quán)收購成功實施甘肅省首家民企債轉(zhuǎn)股，是對非上市混合所有制企業(yè)市場化債轉(zhuǎn)股進(jìn)行的一次更深層次的探索和實踐。

長城資產(chǎn)表示，下一步，公司將按照國務(wù)院《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》及《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》等文件精神，做好持續(xù)開展市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的創(chuàng)新實踐，按照市場化、法制化原則，以不良資產(chǎn)收購主業(yè)為切入點，選擇有轉(zhuǎn)股需求、發(fā)展前景良好、符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的目標(biāo)企業(yè)，創(chuàng)新開展商業(yè)化債轉(zhuǎn)股實踐，即針對符合國家政策導(dǎo)向的債轉(zhuǎn)股企業(yè)，采取系統(tǒng)處置、有效盤活及投資投行手段加以整體運作，通過整體、綜合性收益來實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。

（四）中國東方與濟南市政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議

12月6日，中國東方黨委書記、董事長吳躍在濟南與濟南市長王忠林舉行了會談，并共同出席中國東方與濟南市戰(zhàn)略合作協(xié)議簽約儀式。根據(jù)協(xié)議，雙方將開展包括產(chǎn)業(yè)金融、不良資產(chǎn)多元化、產(chǎn)業(yè)投資、重點建設(shè)項目、保險業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、信用評級業(yè)務(wù)、境外金融業(yè)務(wù)等方面的合作，構(gòu)建全面業(yè)務(wù)合作關(guān)系?！　?/p>