本期要點
一、政策動態(tài)
（一）財政部發(fā)文規(guī)范金融企業(yè)對地方政府和國有企業(yè)投融資行為
（二）銀監(jiān)會召開改革領導小組會議:遏制房地產泡沫化傾向
（三）深改委通過《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》
（四）國務院辦公廳轉發(fā)證監(jiān)會《關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》
二、行業(yè)訊息
（一）東方資產吳躍：充分發(fā)揮金融資產管理公司優(yōu)勢 全力推動經濟高質量發(fā)展
（二）上市銀行悉數披露2017年財報
（三）中國信達年報：去年凈賺181.2億元 同比增長16.8%
（四）海德股份：38億定增批文落地，資金將全部用于發(fā)展不良資產業(yè)務
一、政策動態(tài)
（一）財政部發(fā)文規(guī)范金融企業(yè)對地方政府和國有企業(yè)投融資行為
近日，財政部印發(fā)了《關于規(guī)范金融企業(yè)對地方政府和國有企業(yè)投融資行為有關問題的通知》?！锻ㄖ分荚谝?guī)范金融企業(yè)對地方政府和國有企業(yè)投融資行為，與地方政府債務管理等政策形成合力，共同防范和化解地方政府債務風險。
《通知》共十七條意見。一是關于總體要求和審查重點。要求國有金融企業(yè)嚴格落實《預算法》等要求，在支持地方發(fā)展建設過程中，規(guī)范投融資行為。明確國有金融企業(yè)應加強“穿透式”資本金審查，并審慎評估融資主體還款能力，確保自有經營性現金流覆蓋應還債務本息。二是關于投資基金、資產管理、PPP等重點領域風險防控。要求國有金融企業(yè)在與地方政府合作設立投資基金、開展資產管理和金融中介業(yè)務，以及參與PPP項目融資時，不得為地方政府違法違規(guī)或變相舉債提供支持。要求政策性、開發(fā)性金融機構和政府性融資擔保機構按照市場化方式運作。同時，明確國有金融企業(yè)不得對地方政府統一授信。三是關于財務、資本管理要求和績效評價。明確國有金融企業(yè)應嚴格執(zhí)行出資管理、財務管理和產權管理有關規(guī)定，防范財務風險和國有資產流失。要求國有金融企業(yè)積極配合整改。對于違法違規(guī)提供融資的，下調金融企業(yè)績效評價等級。同時，明確了財政部門的監(jiān)督檢查職責。
結合資管新規(guī)等法律法規(guī)，市場對《通知》主要有一下幾點解讀：
第一、政策文件延續(xù)了2014年國發(fā)43號文和《新預算法》的監(jiān)管精神，是兩個監(jiān)管綱領性文件的落地和執(zhí)行，之前主要約束資金需求方，這次則是針對資金供應方（金融企業(yè)）。
第二、此次文件重點強調了為防止資金鏈斷裂，“國有金融企業(yè)不得盲目抽貸、壓貸和停貸”，不影響存量在建項目，但重點強調嚴查資本金出資，預計對新增項目的開工或將產生一定影響。
第三，配合資管新規(guī)的落地，強調資管產品的對資產的“穿透”，或影響未來項目融資進度。原有資管產品“未穿透”而投向基建項目屢見不鮮，這一政策落地或將進一步沖擊項目融資。
第四、PPP監(jiān)管預計繼續(xù)增強，謹慎看待PPP項目。23號文要求“未落實項目資本金來源、未按規(guī)定開展物有所值評價、財政承受能力論證的，物有所值評價、財政承受能力論證等相關信息沒有充分披露的PPP項目，不得提供融資”，謹慎看待入庫和新增PPP項目。
（二）銀監(jiān)會召開改革領導小組會議:遏制房地產泡沫化傾向
3月29日，中國銀行保險監(jiān)督管理委員會黨委書記、主席郭樹清主持召開銀行保險改革領導小組第一次會議。
會議要求，系統各級黨組織要認真貫徹落實黨的十九大、中央經濟工作會議、全國金融工作會議和全國“兩會”精神，按照中央全面深化改革委員會第一次會議確定的工作部署，統籌安排深化銀行保險監(jiān)管機構改革，確保機構組建和監(jiān)管工作“兩不誤、兩促進”。
一是堅決打好防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)。堅持穩(wěn)中求進工作總基調，有序推進降低企業(yè)杠桿率、拆解影子銀行、嚴厲打擊非法金融活動、遏制房地產泡沫化傾向、配合整頓地方政府隱性債務等工作，加強對各類風險的防范和化解。
二是更好支持現代化經濟體系建設。圍繞供給側結構性改革，加強與地方和企業(yè)的聯系協調，推動結構調整和兼并重組，支持市場化法治化債轉股。提升差異化服務能力，有力支持鄉(xiāng)村振興、區(qū)域協調和創(chuàng)新驅動等國家重大戰(zhàn)略實施。進一步做實普惠金融，督促引導銀行保險金融機構回歸本源、專注主業(yè)，繼續(xù)改進小微、“三農”金融服務。
與此同時，會議還審議了有關銀行業(yè)防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)、強化銀行不良資產認定和處置、提高大中型商業(yè)銀行普惠金融事業(yè)部服務能力等重要文件。
（三）深改委通過《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》
3月28日召開的中央全面深化改革委員會第一次會議通過《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》。會議指出，規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務，要立足整個資產管理行業(yè)，堅持宏觀審慎管理和微觀審慎監(jiān)管相結合，機構監(jiān)管和功能監(jiān)管相結合，按照資產管理產品的類型統一監(jiān)管標準，實行公平的市場準入和監(jiān)管，最大程度消除監(jiān)管套利空間，促進資產管理業(yè)務規(guī)范發(fā)展。從征求意見稿公布到正式版本落地，雖然給了市場近5個月的時間，但其正式落地，仍將帶來商業(yè)銀行資產配置的較大改變：一方面為了維持合理的資本充足率，銀行將在大幅度減少同業(yè)、理財、表外業(yè)務的同時，加大債權計劃和信托計劃等另類資產的配置比例；另一方面隨著資管產品打破剛性兌付，未來理財產品必須完成凈值化轉型。此外，新規(guī)正式落地后，資管行業(yè)規(guī)模增速將會有較顯著的放緩趨勢。
（四）國務院辦公廳轉發(fā)證監(jiān)會《關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》
日前，國務院辦公廳轉發(fā)證監(jiān)會《關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》（以下簡稱《若干意見》）。
《若干意見》要求，要全面貫徹落實黨的十九大精神，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，按照高質量發(fā)展要求，深化資本市場改革、擴大開放，支持創(chuàng)新企業(yè)在境內資本市場發(fā)行證券上市，助力我國高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展提升，推動經濟發(fā)展質量變革、效率變革、動力變革。
《若干意見》提出，按照市場化、法治化原則，開展創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點。試點以服務創(chuàng)新驅動發(fā)展為引領，堅持依法合規(guī)，穩(wěn)步有序推進，切實防控風險等原則。試點企業(yè)應當是符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術、市場認可度高，屬于互聯網、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)，且達到相當規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。
《若干意見》明確，試點企業(yè)可以在境內發(fā)行股票或存托憑證，對試點涉及的相關發(fā)行條件、審核程序、信息披露、投資者保護及法律責任等事項做出了安排。
《若干意見》明確，試點企業(yè)在境內發(fā)行股票應符合法律法規(guī)規(guī)定的股票發(fā)行條件。試點企業(yè)在中國境內發(fā)行存托憑證應符合以下基礎制度安排：基礎證券發(fā)行人在境外發(fā)行的基礎證券由存托人持有，并由存托人在境內簽發(fā)存托憑證；基礎證券發(fā)行人應符合證券法關于股票等證券發(fā)行的基本條件，參與存托憑證發(fā)行，依法履行信息披露等義務，并按規(guī)定接受證監(jiān)會及證券交易所監(jiān)督管理；存托人應按照存托協議約定，根據存托憑證持有人意愿行使境外基礎證券相應權利，辦理存托憑證分紅、派息等業(yè)務；存托人資質應符合證監(jiān)會有關規(guī)定；存托憑證持有人依法享有存托憑證代表的境外基礎證券權益，并按照存托協議約定，通過存托人行使其權利；存托協議應約定因存托憑證發(fā)生的糾紛適用中國法律法規(guī)規(guī)定，由境內法院管轄。
二、行業(yè)訊息
（一）東方資產吳躍：充分發(fā)揮金融資產管理公司優(yōu)勢 全力推動經濟高質量發(fā)展
近日東方資產黨委書記吳躍撰文論述了防控金融風險過程中金融資產管理公司的突出優(yōu)勢，以東方資產的實務為例介紹了金融資產管理公司在盤存量、降成本等方面的具體做法。
不良資產主業(yè)優(yōu)勢突出
金融資產管理公司靠處置不良資產起家，通過注資救助、削債轉股、剝離重組、重整和凍結債務、托管經營等方式進行精耕細作和價值挖掘，通過積極推動不良資產證券化、市場化債轉股等形式，提高處置不良資產的效率和效益。采取集團綜合化經營，形成了市場化、多元化、綜合化的不良資產業(yè)務模式，可以根據不同企業(yè)的狀況與風險特點，有針對性地施策。
救助風險金融機構經驗豐富
金融資產管理公司積極接受有關部門的委托或通過市場化方式參與托管、清算或重組一些風險金融機構。通過對風險金融機構的托管、清理和重組，中國東方及時排除經濟金融體系中的重要風險點，有效防止風險的蔓延和惡化。中國東方實施風險救助后，一批曾經陷入風險的金融機構步入了良性發(fā)展的軌道，成為中國東方多元化綜合經營、服務實體經濟的重要支柱。
破除無效供給
中國東方積極調整業(yè)務政策，擴大經營機構業(yè)務授權，簡化審批流程，完善考核機制，幫助實體企業(yè)脫困發(fā)展，推動“僵尸企業(yè)”出清、化解過剩產能。與此同時，積極創(chuàng)新不良資產經營模式，通過“存量+增量”“金融中介+投融資”“基金+產品”“產業(yè)并購+金融”等方式積極參與實體項目的金融運作，支持實體企業(yè)兼并重組和債務重組，盤活實體企業(yè)存量資產。對暫遇困難但經過深化改革和加強內部管理仍能恢復市場競爭力的骨干企業(yè)，按照風險可控、商業(yè)可持續(xù)原則，繼續(xù)給予金融支持；對于“僵尸企業(yè)”，則通過打包出售、拍賣、變賣、破產清算等方式及時處置，加速市場出清。
降低實體經濟成本
中國東方積極推動集團與子公司、子公司之間的業(yè)務和資源協同，滿足日益多元化、個性化的綜合金融服務需求，降低客戶融資中間環(huán)節(jié)費用。例如，中國東方充分挖掘集團客戶價值，協助東興證券拓展機構客戶、高凈值客戶，為客戶打造“投資+融資+投行”相結合的服務模式。旗下的子公司發(fā)揮各自在資金端和資產端的優(yōu)勢，創(chuàng)新方式化解不良資產，提高處置效率，助力集團降低處置不良資產等化解風險業(yè)務的成本。
（二）上市銀行悉數披露2017年財報
近日，A/H股上市銀行悉數披露2017年財務報表，相比較銀監(jiān)會前期披露數據，能夠更細致觀察銀行業(yè)經營整體情況。從上市銀行數據看，總體上營業(yè)收入、凈利息收入、非息收入維持小幅正增長，但不同銀行間呈現分化格局。受撥備和費用調節(jié)影響，上市銀行凈利潤增速大致保持在5%，其中新上市的農商行凈利潤增速超過兩位數。從息差的情況看，上市銀行2017年總體息差因素對盈利呈現負貢獻，股份制銀行息差收窄幅度尤為顯著。上市銀行資產質量相對穩(wěn)定，銀行業(yè)在不良率、不良生成率、逾期貸款比例等方面均出現向好變化的趨勢。
資產質量邊際穩(wěn)定向好態(tài)勢明顯，持續(xù)性高度依賴經濟走勢。2017年上市銀行資產質量邊際向好跡象突出，反映資產質量的前瞻性指標也出現向好變化，不良率、不良生成率、關注率、逾期貸款占比等均呈現小幅下降。資產質量的好轉源自于“三去一降一補”供給側結構性改革背景下的經濟增長穩(wěn)定、企業(yè)生產活力增加和居民端可容忍的杠桿水平，目前，銀行體系不良壓力主要表現為存量不良需要進一步消化，不良資產處理方式需要進一步優(yōu)化，以及如何保證資產質量問題能夠得到及時有效處置，讓市場能夠以較快的速度出清。未來，銀行體系資產質量的演化趨勢，仍將與經濟走勢高度相關。若經濟再度下行，制造業(yè)、批零業(yè)、采掘業(yè)的問題可能再次顯現，“兩高一剩”、國企和地方政府高杠桿問題可能再度成為關注焦點。
（三）中國信達年報：去年凈賺181.2億元 同比增長16.8%
中國信達資產管理股份有限公司日前（3月27日盤后）在港交所發(fā)布2017年業(yè)績報告。報告顯示，中國信達去年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤181.2億元，同比增長16.8%；平均股東權益回報率（ROE）為13.88%，平均總資產回報率（ROA）為1.46%，每股收益0.45元。
年報顯示，截至2017年末，中國信達總資產規(guī)模約1.4萬億元，同比增長18.1%；中國信達2017年收入總額約1200億元，同比增長31%。資本充足率16.77%。
2017年，中國信達全年不良資產經營板塊總資產規(guī)模新增1355億元，同比增長29.6%，實現不良資產經營收入453億元，同比增長41.2%。其中，收購經營類不良資產作為核心主業(yè)，凈收益為88億元，較上年增長50.7%。
年報同時顯示，中國信達應收款項類不良債權資產收入由2016年的155.39億元增加14.4%至2017年的177.73億元，2016年及2017年應收款項類不良資產收入分別占收入總額的17.0%及14.8%。在新一輪市場化債轉股中，中國信達實現中國重工、淮南礦業(yè)、西昌礦業(yè)等8個市場化債轉股項目落地，落地總金額105億元。去年公司還創(chuàng)新方式，發(fā)起設立總規(guī)模500億元的降杠桿基金，搭建多元化資本平臺，吸引社會資本參與市場化債轉股。
（四）海德股份：38億定增批文落地，資金將全部用于發(fā)展不良資產業(yè)務
海德股份于2018年3月12日收到中國證監(jiān)會出具的《關于核準海南海德實業(yè)股份有限公司非公開發(fā)行股票的批復》。公司擬以13.06元/股向特定對象發(fā)行不超過290,964,777股，募集資金總額不超過人民幣38.0億元。所募資金全部用于增資海德資管，發(fā)展不良資產管理業(yè)務。
2016年海德股份實現房地產業(yè)務的清零，同時穩(wěn)步推進不良資產處置業(yè)務。2016年公司完成了對工行、建行、中行及交行的不良貸款證券化投資及其他銀行信托不良資產包收購，投資規(guī)模合計約為9.6億元。
截至2017年9月末海德股份累計開展不良資產管理業(yè)務規(guī)模已突破34億元，其中收購處置類業(yè)務的累計規(guī)模約23億元、收購重組類業(yè)務的累計規(guī)模約9億元、銀行不良資產ABS業(yè)務的累計規(guī)模約2億元，業(yè)務地順利開展為公司2017年前三季度帶來歸母凈利潤約5600萬元。
浙公網安備?33010202000630號 
