本期要點(diǎn)：
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作
（二）國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)第二次會(huì)議
（三）下半年貨幣政策將加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)
（四）發(fā)改委對(duì)失信主體加強(qiáng)信用監(jiān)管，建立健全失信信息公示制度
二、行業(yè)訊息
（一）中國(guó)華融召開(kāi)2018年中工作會(huì)議
（二）河北資產(chǎn)上半年資產(chǎn)總額增長(zhǎng)101%
（三）阿里拍賣發(fā)布《資產(chǎn)處置頻道收資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整公告》
來(lái)源：浙商資產(chǎn)研究院
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作
中共中央政治局7月31日召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署下半年經(jīng)濟(jì)工作，習(xí)近平主持會(huì)議。會(huì)議要求，第一，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，堅(jiān)持實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，提高政策的前瞻性、靈活性、有效性。財(cái)政政策要在擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用。要把好貨幣供給總閘門，保持流動(dòng)性合理充裕。要做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作。保護(hù)在華外資企業(yè)合法權(quán)益。第二，把補(bǔ)短板作為當(dāng)前深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重點(diǎn)任務(wù)，加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的力度，增強(qiáng)創(chuàng)新力、發(fā)展新動(dòng)能，打通去產(chǎn)能的制度梗阻，降低企業(yè)成本。要實(shí)施好鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略。第三，把防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更好結(jié)合起來(lái)，堅(jiān)定做好去杠桿工作，把握好力度和節(jié)奏，協(xié)調(diào)好各項(xiàng)政策出臺(tái)時(shí)機(jī)。要通過(guò)機(jī)制創(chuàng)新，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和意愿。第四，推進(jìn)改革開(kāi)放，繼續(xù)研究推出一批管用見(jiàn)效的重大改革舉措。要落實(shí)擴(kuò)大開(kāi)放、大幅放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入的重大舉措，推動(dòng)共建“一帶一路”向縱深發(fā)展，精心辦好首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)。第五，下決心解決好房地產(chǎn)市場(chǎng)問(wèn)題，堅(jiān)持因城施策，促進(jìn)供求平衡，合理引導(dǎo)預(yù)期，整治市場(chǎng)秩序，堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲。加快建立促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制。第六，做好民生保障和社會(huì)穩(wěn)定工作，把穩(wěn)定就業(yè)放在更加突出位置，確保工資、教育、社保等基本民生支出，強(qiáng)化深度貧困地區(qū)脫貧攻堅(jiān)工作，做實(shí)做細(xì)做深社會(huì)穩(wěn)定工作。
評(píng)論：中央政治局會(huì)議正式定調(diào)了我國(guó)未來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，是積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，研究解讀所謂穩(wěn)健的貨幣政策也是適度偏松的范疇。此外財(cái)政政策的任務(wù)被定義為擴(kuò)大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整，擴(kuò)大內(nèi)需的重要性高于結(jié)構(gòu)調(diào)整，因此過(guò)去受壓的城投平臺(tái)等可能松口。
（二）國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)第二次會(huì)議
近日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)第二次會(huì)議，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，重點(diǎn)研究進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制、增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的問(wèn)題。會(huì)議由國(guó)務(wù)院副總理、國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)主任劉鶴主持。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，做好當(dāng)前金融工作，進(jìn)一步打通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，必須按照黨中央、國(guó)務(wù)院的有關(guān)部署，重點(diǎn)把握好以下幾個(gè)方面：一是處理好穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。在堅(jiān)持推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的前提下，注意支持形成最終需求，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造新的動(dòng)力和方向。二是處理好宏觀總量與微觀信貸的關(guān)系。在把握好貨幣總閘門的前提下，要在信貸考核和內(nèi)部激勵(lì)上下更大功夫，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)的內(nèi)生動(dòng)力。三是發(fā)揮好財(cái)政政策的積極作用，用好國(guó)債、減稅等政策工具，用好擔(dān)保機(jī)制。四是深化金融改革，完善大中小金融機(jī)構(gòu)健康發(fā)展的格局。五是健全正向激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)金融領(lǐng)域中人的積極性，有成績(jī)的要表?yè)P(yáng)，知錯(cuò)就改的要鼓勵(lì)。六是持續(xù)開(kāi)展打擊非法金融活動(dòng)和非法金融機(jī)構(gòu)專項(xiàng)行動(dòng)，依法保護(hù)投資者權(quán)益，維護(hù)金融和社會(huì)穩(wěn)定。
評(píng)論：金穩(wěn)會(huì)第二次會(huì)議要求處理好穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，要求支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，形成最終需求。這說(shuō)明我國(guó)目前金融系統(tǒng)尚未完全從空轉(zhuǎn)套利的模式中扭轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)，未來(lái)金穩(wěn)會(huì)及新監(jiān)管體系將會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管。此外財(cái)政政策與貨幣政策結(jié)合方面，會(huì)議特別要求用好擔(dān)保機(jī)制，這是未來(lái)有限的金融創(chuàng)新的方向之一。
（三）下半年貨幣政策將加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)
8月1日上午，人民銀行召開(kāi)2018年下半年工作電視會(huì)議。會(huì)議認(rèn)為，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，保持貨幣政策穩(wěn)健中性，打好防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，大力推進(jìn)金融改革開(kāi)放，為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、結(jié)構(gòu)性去杠桿和防控金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了重要作用。會(huì)議要求，今年下半年要重點(diǎn)做好以下工作。一是貨幣政策既保持定力，又加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性合理充裕；二是深化金融改革開(kāi)放；三是打好防控金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，切實(shí)維護(hù)金融穩(wěn)定；四是進(jìn)一步提升金融服務(wù)水平；五是人民銀行系統(tǒng)干部隊(duì)伍建設(shè)、內(nèi)部管理等各項(xiàng)工作取得新進(jìn)展。
評(píng)論：人行會(huì)議要求配合中央政治局的貨幣政策決策，會(huì)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)保持穩(wěn)健，在實(shí)際操作中適度偏松，為金融市場(chǎng)穩(wěn)定提供流動(dòng)性。同時(shí)金融監(jiān)管依然強(qiáng)調(diào)，但已經(jīng)不是最重要的政策目的。
（四）發(fā)改委對(duì)失信主體加強(qiáng)信用監(jiān)管，建立健全失信信息公示制度
近日國(guó)家發(fā)改委辦公廳、人民銀行辦公廳聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于對(duì)失信主體加強(qiáng)信用監(jiān)管的通知》。通知提出了二十條要求，具體分別為：一、充分認(rèn)識(shí)對(duì)失信主體加強(qiáng)信用監(jiān)管的重要意義；二、督促失信主體限期整改；三、規(guī)范開(kāi)展失信提示和警示約談；四、有序推動(dòng)失信信息社會(huì)公示；五、加強(qiáng)失信信息廣泛共享；六、加強(qiáng)失信信息定向推送；七、全面落實(shí)失信聯(lián)合懲戒措施；八、追溯失信單位負(fù)責(zé)人責(zé)任；九、引導(dǎo)失信主體開(kāi)展公開(kāi)信用承諾；十、廣泛開(kāi)展信用修復(fù)專題培訓(xùn)；十一、建立失信主體提交信用報(bào)告制度；十二、鼓勵(lì)失信主體開(kāi)展信用管理咨詢；十三、積極穩(wěn)妥開(kāi)展信用修復(fù)；十四、切實(shí)加強(qiáng)行業(yè)信用監(jiān)管；十五、發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)商會(huì)自律性監(jiān)管作用；十六、引入信用服務(wù)機(jī)構(gòu)協(xié)同監(jiān)管；十七、鼓勵(lì)創(chuàng)新對(duì)失信主體的信用監(jiān)管；十八、加強(qiáng)信用監(jiān)管工作的組織領(lǐng)導(dǎo)；十九、加強(qiáng)考核評(píng)估確保任務(wù)落實(shí)；二十、加強(qiáng)宣傳引導(dǎo)營(yíng)造良好社會(huì)氛圍。
評(píng)論：結(jié)合來(lái)看發(fā)改委和人行聯(lián)合發(fā)布的通知要求對(duì)失信主體進(jìn)行整改，手段上主要通過(guò)發(fā)動(dòng)行政力量以及社會(huì)輿論。此外在長(zhǎng)效機(jī)制上要求建立信用報(bào)告制度，通過(guò)信用管理咨詢的方式保證對(duì)失信主體的持續(xù)關(guān)注。
二、行業(yè)訊息
（一）中國(guó)華融召開(kāi)2018年中工作會(huì)議
8月3-4日，中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司在京召開(kāi)2018年中工作會(huì)議，傳達(dá)、學(xué)習(xí)、貫徹中共中央政治局會(huì)議精神和銀保監(jiān)會(huì)黨委的重要指示精神，總結(jié)上半年工作，分析當(dāng)前形勢(shì)，部署安排下半年工作。
會(huì)議指出，上半年，中國(guó)華融對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行了全面梳理，開(kāi)展“后評(píng)價(jià)”，徹底轉(zhuǎn)變過(guò)去激進(jìn)扭曲的發(fā)展理念，努力將業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)拉回正常軌道，保持了總體穩(wěn)定。公司業(yè)務(wù)發(fā)展回歸本源、聚焦主業(yè)，不良主業(yè)投放繼續(xù)保持增長(zhǎng)，子公司重點(diǎn)發(fā)展牌照類業(yè)務(wù)，結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。各經(jīng)營(yíng)單元保持定力，以更加穩(wěn)健、審慎的態(tài)度開(kāi)展業(yè)務(wù)，出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)，市場(chǎng)反應(yīng)好于預(yù)期。
評(píng)論：華融資產(chǎn)半年工作會(huì)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)扭轉(zhuǎn)過(guò)去激進(jìn)的業(yè)務(wù)態(tài)度，努力開(kāi)展“后評(píng)價(jià)”，將業(yè)務(wù)拉回正常軌道。通過(guò)后評(píng)價(jià)，華融整體的收包熱情將會(huì)收斂，這對(duì)不良資產(chǎn)一級(jí)市場(chǎng)有一定的抑制作用。
（二）河北資產(chǎn)上半年資產(chǎn)總額增長(zhǎng)101%
截至2018年6月末，河北資產(chǎn)資產(chǎn)總額41.19億元，同比增長(zhǎng)101.21%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.54億元，同比增長(zhǎng)61.93%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額0.98億元,同比增加29.83%。公司管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)107億元，成立至今累計(jì)不良資產(chǎn)批量收購(gòu)規(guī)模94.23億元。
同時(shí)，依照金融資產(chǎn)管理公司對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)投放政策，明確了壓縮房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)思路，房地產(chǎn)類業(yè)務(wù)規(guī)模占比由2017年同期的56%降至22.33%，收入占比由38.69%降至29.20%。公司資產(chǎn)管理主業(yè)日漸突出，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)得到進(jìn)一步優(yōu)化，高質(zhì)量發(fā)展取得初步成效。
評(píng)論：地方AMC雖然體量較小，但是在化解地方不良資產(chǎn)方面有著特殊優(yōu)勢(shì)，河北資產(chǎn)近期業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)迅速正是印證了這一效應(yīng)。此外走位新興的金融機(jī)構(gòu)，服從監(jiān)管要求是應(yīng)有之義，事實(shí)上大多數(shù)地方AMC都逐步退出了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
（三）阿里拍賣發(fā)布《資產(chǎn)處置頻道收資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整公告》
8月1日，阿里拍賣發(fā)布《資產(chǎn)處置頻道收資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整公告》，9月1日0點(diǎn)以后發(fā)布上拍的標(biāo)的物，平臺(tái)將向處置機(jī)構(gòu)收取軟件服務(wù)費(fèi)，在此時(shí)間之前發(fā)布的標(biāo)的物，即使開(kāi)拍時(shí)間在9月1日后，也無(wú)需支付費(fèi)用。值得注意的是，本次收費(fèi)規(guī)則調(diào)整僅針對(duì)資產(chǎn)處置頻道，不涉及網(wǎng)絡(luò)司法拍賣，網(wǎng)絡(luò)司法拍賣仍延續(xù)現(xiàn)行免費(fèi)政策。相應(yīng)的，海關(guān)合作的拍賣行在平臺(tái)上發(fā)布海關(guān)委托拍賣資產(chǎn)，目前也是不收費(fèi)的。
而對(duì)于收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的問(wèn)題，阿里拍賣的收費(fèi)比例當(dāng)前按照機(jī)構(gòu)類型進(jìn)行收取，而非所謂的統(tǒng)一為“系統(tǒng)成交價(jià)總額的5%”。
具體的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為：9月1日后，商業(yè)機(jī)構(gòu)在平臺(tái)上發(fā)布標(biāo)的，如成交，按照系統(tǒng)成交價(jià)的0.5%收取費(fèi)用，單筆收費(fèi)上限50萬(wàn)；12月1日后，金融機(jī)構(gòu)在平臺(tái)發(fā)布標(biāo)的，起拍價(jià)成交免費(fèi)，如果產(chǎn)生溢價(jià)，按照溢價(jià)部分的2%進(jìn)行收費(fèi)，單筆收費(fèi)上限200萬(wàn)；精準(zhǔn)撮合服務(wù)作為平臺(tái)可選的增值服務(wù)，如您在9月1日后選擇使用，資產(chǎn)成交后按照成交金額的1%進(jìn)行收費(fèi)，收費(fèi)上限200萬(wàn)。
評(píng)論：淘寶司拍的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)一度在業(yè)界產(chǎn)生震動(dòng)，原先免費(fèi)的服務(wù)變?yōu)槭召M(fèi)讓部分業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)重新審視淘寶平臺(tái)。雖然5%的收費(fèi)比率被解釋為誤讀，但是在優(yōu)惠期后2%溢價(jià)收費(fèi)以及1%的總額收費(fèi)仍然可觀，未來(lái)或許有更多替代型平臺(tái)出現(xiàn)。
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