本期要點(diǎn)
一、政策動態(tài)
（一）銀保監(jiān)會：穩(wěn)中求進(jìn)從嚴(yán)監(jiān)管，切實(shí)打好防控金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)
（二）審計(jì)署：5省6市縣違規(guī)舉債形成隱性債務(wù)154億
（三）中國人民銀行決定下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率
二、行業(yè)訊息
（一）央行發(fā)布一季度貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告：房地產(chǎn)貸款總體增速回落
（二）中國東方計(jì)劃籌措1000億投放不良資產(chǎn)市場
（三）利率持續(xù)攀升、高價(jià)仍無錢可拿，地方融資平臺將變不良
（四）第三屆中國地方AMC論壇在成都舉行
一、政策動態(tài)
（一）銀保監(jiān)會：穩(wěn)中求進(jìn)從嚴(yán)監(jiān)管，切實(shí)打好防控金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)
2018年一季度，中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會針對公司治理不健全、違反宏觀調(diào)控政策、交叉性金融產(chǎn)品違規(guī)套利、侵害金融消費(fèi)者權(quán)益、編制提供虛假保險(xiǎn)資料等亂象開展治理工作。在整治金融亂象執(zhí)法實(shí)踐中切實(shí)執(zhí)行對違規(guī)機(jī)構(gòu)和責(zé)任人員“雙罰”原則，前三個月共處罰銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)646家次，罰沒合計(jì)11.58億元，責(zé)令停止接受新業(yè)務(wù)12家次。處罰責(zé)任人員798人次，罰款合計(jì)2861.85萬元，取消任職資格及禁止從業(yè)107人。2018年一季度，依法對安邦集團(tuán)實(shí)施接管，重點(diǎn)懲治嚴(yán)重?cái)_亂車險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)市場秩序的違法行為，嚴(yán)肅查處浦發(fā)銀行成都分行違規(guī)發(fā)放貸款案、郵儲銀行甘肅武威文昌路支行違規(guī)票據(jù)案、陜西和河南銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押貸款案等大案要案。通過案情通報(bào)和信息公開，第一時間發(fā)揮對全行業(yè)的警示作用，始終保持對各類違法違規(guī)行為的高壓態(tài)勢，真正實(shí)現(xiàn)利劍高懸、警鐘長鳴。
評論：兩會過后我國金融監(jiān)管體系從原來的分業(yè)監(jiān)管向雙峰監(jiān)管逐步過渡，銀保監(jiān)將更加專司機(jī)構(gòu)行為監(jiān)管和金融消費(fèi)者保護(hù)。從2018年一季度銀保監(jiān)開出的罰單可以看出其對機(jī)構(gòu)監(jiān)管的力度明顯加強(qiáng)，處置對象既有像安邦集團(tuán)這樣的大型金控平臺，也有細(xì)分到郵儲支行的分支機(jī)構(gòu)，這顯示了金融監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管是全覆蓋多角度的。未來對上述的同業(yè)業(yè)務(wù)、表外理財(cái)、套取票據(jù)的違規(guī)業(yè)務(wù)的處罰力度將會進(jìn)一步抓緊，金融市場將會在監(jiān)管高壓的態(tài)勢下運(yùn)行，正本清源將是未來機(jī)構(gòu)發(fā)展的主軸。
（二）審計(jì)署：5省6市縣違規(guī)舉債形成隱性債務(wù)154億
4月18日，審計(jì)署發(fā)布的《2017年第四季度國家重大政策措施落實(shí)情況跟蹤審計(jì)結(jié)果》顯示，5個省的6個市縣通過違規(guī)出具承諾函、融資租賃、簽訂工程類政府購買服務(wù)協(xié)議等方式變相舉債，形成政府隱性債務(wù)154.22億元。
審計(jì)署披露，關(guān)于陜西省韓城市、甘肅省蘭州新區(qū)的6家單位違規(guī)舉借政府性債務(wù)5.78億元問題。韓城市和蘭州新區(qū)召開專題會議，抓緊研究清理方案。截至2017年底，韓城市安排財(cái)政償債準(zhǔn)備金償還了違規(guī)舉借的政府性債務(wù)；甘肅省對負(fù)有領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任的5名相關(guān)人員進(jìn)行誡勉談話等，新區(qū)農(nóng)林水務(wù)局向新區(qū)管委會作出深刻檢查。
評論：目前審計(jì)署跟蹤審計(jì)了湖南邵陽等五省六市縣的隱性債務(wù)。隱性債務(wù)的舉債途徑有地方政府財(cái)政承諾函、公益性資產(chǎn)融資租賃、行政事業(yè)單位員工集資等形式，這些途徑觸及政府違規(guī)擔(dān)保、表外融資等監(jiān)管紅線，預(yù)計(jì)未來這類違規(guī)融資手段將被嚴(yán)厲遏制，相關(guān)負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)也要做出深刻檢討。
（三）中國人民銀行決定下調(diào)部分金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率
為引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)的支持力度，增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，中國人民銀行決定，從2018年4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準(zhǔn)釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。中國人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩(wěn)定，引導(dǎo)貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
評論：人行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，適度寬松銀根以幫助金融機(jī)構(gòu)置換MLF，這有助于各金融機(jī)構(gòu)降低中期融資成本，平滑收益率曲線，保持流動性合理穩(wěn)定。人行此舉的目的是為了引導(dǎo)資金向小微企業(yè)融資引導(dǎo)，從資金融通的角度助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，未來小微企業(yè)的資金緊張問題或許會得到一定的改善。
二、行業(yè)訊息
（一）央行發(fā)布一季度貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告：房地產(chǎn)貸款總體增速回落
中國人民銀行官網(wǎng)4月20日發(fā)布了《2018 年一季度金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》，統(tǒng)計(jì)顯示，2018 年第一季度末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額125萬億元，同比增長12.8%，增速比上年末高0.1個百分點(diǎn)；一季度增加4.9 萬億元，同比多增6339億元。數(shù)據(jù)顯示，一季度具有普惠性質(zhì)的小微企業(yè)貸款增速回升，“三農(nóng)”貸款增量占比水平穩(wěn)中有升。與此同時，房地產(chǎn)貸款總體增速回落，住戶消費(fèi)性貸款增速回落。
重工業(yè)中長期貸款余額7.3 萬億元，同比增長5.6%，增速比上年末高0.5個百分點(diǎn)；輕工業(yè)中長期貸款余額9641 億元，同比增長3.8%，增速比上年末低1.4個百分點(diǎn)。
2018 年一季度末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額34.1萬億元，同比增長20.3%，增速比上年末低0.6個百分點(diǎn)；一季度增加1.9萬億元，占同期各項(xiàng)貸款增量的比重比上年水平低2個百分點(diǎn)。
評論：2018年我國非金融企業(yè)貸款余額84.1萬億，同比增長8.9%，增速較上年同期增長0.1%。橫向?qū)Ρ雀黝惼髽I(yè)貸款，增長速度最大的仍然是房地產(chǎn)企業(yè)，占非金融企業(yè)貸款余額總量的40.5%，增速20.3%遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于工業(yè)企業(yè)，這表示銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金仍然在向房地產(chǎn)聚集。
即使國家在嚴(yán)格控制房地產(chǎn)領(lǐng)域的金融風(fēng)險(xiǎn)，但是資金依然流向房地產(chǎn)業(yè)，這說明地產(chǎn)融資不僅是房地產(chǎn)商的剛需，也是金融機(jī)構(gòu)的剛需。國際貿(mào)易前景不明朗的情勢下，過去外向型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)建立起來的工業(yè)體系難以滿足銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好，基建地產(chǎn)領(lǐng)域則因?yàn)橘Y金規(guī)模和安全邊際上得到銀行青睞，因此對地產(chǎn)業(yè)的融資也是銀行等金融機(jī)構(gòu)的需求。
貸款余額規(guī)模大，增速快，這意味著潛在的不良資產(chǎn)規(guī)模也較大，事實(shí)上資金鏈緊張的房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)面臨資金周轉(zhuǎn)困難，不良資產(chǎn)管理公司應(yīng)當(dāng)關(guān)注這片巨大的市場。
（二）中國東方計(jì)劃籌措1000億投放不良資產(chǎn)市場
4月19日，在銀保監(jiān)會第161場銀行業(yè)例行發(fā)布會上，中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司執(zhí)行董事兼副總裁陳建雄介紹了中國東方引入戰(zhàn)略投資者工作的進(jìn)展。目前，中國東方引戰(zhàn)工作基本完成。
陳建雄指出，下一步，中國東方將在積極推進(jìn)引戰(zhàn)上市增強(qiáng)資本實(shí)力的基礎(chǔ)上，將新增資本更多地配置到不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊。今年中國東方母公司計(jì)劃籌措1000億資金投放不良資產(chǎn)市場，并加大與地方AMC和金融機(jī)構(gòu)AMC合作力度。
針對這1000億資金的投放，中國東方信息管理一部總經(jīng)理劉波表示，計(jì)劃安排將近一半左右用于金融不良資產(chǎn)，另外一半安排用于非金融不良資產(chǎn)，包括一些大的企業(yè)重組救助。
據(jù)悉，截至2017年底，中國東方集團(tuán)合并總資產(chǎn)達(dá)9803.06億元，較去年同期增長21.70%，凈資產(chǎn)1,170.54億元，較去年同期增長22.78%。截至2018年3月底，中國東方集團(tuán)合并總資產(chǎn)達(dá)10204.27億元，較年初增長4.09%，凈資產(chǎn)1268.16億元，較年初增長8.34%。
評論：華融和信達(dá)相繼換帥，人選都來自于東方資產(chǎn)，加上近期東方資產(chǎn)加速上市步伐，不難推斷2018年是東方資產(chǎn)的跨越發(fā)展年。其實(shí)從東方資產(chǎn)2017年年報(bào)就可以看到其亮眼的數(shù)據(jù)，無論是總資產(chǎn)還是凈資產(chǎn)都實(shí)現(xiàn)了20%以上的增長速度。而僅僅三個月東方資產(chǎn)的凈資產(chǎn)就增長了8.34%，年化則有38%的增長速度，考慮季節(jié)性因素預(yù)計(jì)增長率也在30%左右。
東方資產(chǎn)未來對市場的影響力有大概率上升，尤其是上市后獲得資本補(bǔ)充和財(cái)務(wù)放大。根據(jù)東方資產(chǎn)披露的業(yè)務(wù)計(jì)劃，未來將加強(qiáng)和地方AMC和銀行AMC的合作，這可能意味著未來東方將加大從銀行的收包力度，資本實(shí)力較弱的地方AMC可能要拿二手包。
（三）利率持續(xù)攀升、高價(jià)仍無錢可拿，地方融資平臺將變不良
2018年個別運(yùn)營不良，大量依靠表外通道融資的地方融資平臺有可能會難以為繼。一家中部省份的市級投融資平臺在今年的第一個季度感覺到了壓力，在過去的三個月時間中，這家投融資平臺并未完成一筆融資，反而償還了1億多元的貸款。未能完成融資的原因之一是市面上資金成本過高。2017年，銀行的表外資金利率成本大約在6%－7%，但是目前一些表外的利率已經(jīng)達(dá)到了9%，其中融資租賃的成本已經(jīng)接近10%，因此如果不是非常迫切，暫時不考慮進(jìn)行新的融資。
評論：過去地方政府利用融資平臺投資拉動的模式幫助地方渡過了經(jīng)濟(jì)波動期。地方金融機(jī)構(gòu)愿意給地方平臺融資是因?yàn)榈胤狡脚_有政府信用背書。此外地方平臺自身現(xiàn)金流充裕，因此貸款后會回存銀行，以此從貸款派生貨幣，這類正循環(huán)形成貨幣釋放的重要渠道。
然而我國基建地產(chǎn)的融資規(guī)模占企業(yè)融資的比重已經(jīng)超過了合理值，因此從財(cái)政部和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)都在限制地方平臺的表內(nèi)外融資規(guī)模，這將形成地方平臺自有資金錢緊，貸款回存停止的逆循環(huán)，這類逆循環(huán)正是我國貨幣政策穩(wěn)健偏緊的微觀體現(xiàn)。
過去市場行情好，融資渠道通暢的情形下，自身財(cái)務(wù)狀況較弱的地方平臺隨著市場行情也能夠獲得充足融資。但是當(dāng)融資渠道收窄，國家鼓勵直接融資后，與地方政府脫鉤的融資平臺的融資能力將直接取決于自身的資信狀況，因此將有部分平臺面臨債務(wù)危機(jī)。
（四）第三屆中國地方AMC論壇在成都舉行
4月21日，第三屆中國地方AMC論壇暨《中國地方資產(chǎn)管理行業(yè)白皮書（2017）》發(fā)布儀式在成都舉行。該論壇由四川發(fā)展資產(chǎn)管理有限公司和西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所共同舉辦。四川省政府副秘書長牛曉峰，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)副校長尹慶雙，四川金控集團(tuán)總經(jīng)理林罡出席了論壇和發(fā)布儀式。
本次論壇以“自律規(guī)范、發(fā)展共享”為主題，圍繞規(guī)范自律、合作共贏研討，致力于提升地方資產(chǎn)管理公司發(fā)展質(zhì)效和空間，提高服務(wù)改革、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，論壇得到了全國50余家地方資產(chǎn)管理公司積極參與。
論壇發(fā)布了由四川發(fā)展資產(chǎn)管理有限公司和西南財(cái)經(jīng)大學(xué)牽頭、全國45家地方資產(chǎn)管理公司共同編寫的《中國地方AMC行業(yè)白皮書（2017）》。《中國地方AMC行業(yè)白皮書（2017）》從行業(yè)概覽、政策環(huán)境、業(yè)務(wù)發(fā)展與市場格局、戰(zhàn)略定位選擇、社會責(zé)任、代表性案例分析、發(fā)展展望和地方AMC介紹等8個部分，清晰地回顧和完整地呈現(xiàn)了中國地方AMC行業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下的年度發(fā)展情況，為推動地方AMC行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展提供了重要參考和發(fā)展動力。
第三屆中國地方AMC論壇以“自律規(guī)范、發(fā)展共享”為主題，各地方資產(chǎn)管理公司紛紛發(fā)言，陜西金融資資、重慶渝康資產(chǎn)、山東金融資產(chǎn)、江蘇資產(chǎn)、國厚金融資產(chǎn)、光大金甌資產(chǎn)、招商平安資產(chǎn)等企業(yè)，圍繞地方AMC的發(fā)展現(xiàn)狀、未來前景、業(yè)務(wù)模式、協(xié)同發(fā)展等方面進(jìn)行了研討。
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